当前，金融科技与科技金融均成为金融业的重点发展方向。两者均有“科技”与“金融”两个关键词，但实际意义却大相径庭。

金融科技（FinTech）可理解为“金融＋科技”。金融科技起源于上世纪90年代初，但直到2016年金融稳定委员会（FSB）对其精准定义后才被社会广泛知晓。根据FSB的定义，“金融科技是指由新兴前沿技术驱动的金融创新”。金融科技可以帮助金融业解决信任问题、降低交易费用及提升金融市场有效性。因此，金融科技的落脚点是金融，旨在利用新兴前沿技术以促进金融行业的产品创新和业务重塑，达到提质增效的目的。

科技金融（Technology and Finance）可理解为“科技＋金融”，其主要落脚点在科技，属于产业金融的范畴。由于科技型中小企业成长初期面临极大不确定性，同时资金需求量较大，因此，科技金融应运而生。科技金融是指通过引导金融机构创新产品并改进服务，从而实现金融资本链条与科技创新链条的完美融合，最终满足科技企业全生命周期的融资需求与金融服务。

具体来看，金融科技与科技金融主要存在以下不同：一是侧重点不同。金融科技旨在利用前沿技术带动金融业创新，进而提升金融行业整体发展质效。科技金融旨在利用金融的手段来促进科技创新发展，本质是金融服务于实体经济。二是参与主体不同。金融科技的参与主体主要是科技公司，而科技金融的参与主体主要是以银行、保险等为代表的金融机构。三是实现方式不同。金融科技的关键点在于技术突破，进而促进金融行业提质增效。科技金融关键点在于创新金融产品及金融服务，更好地满足科技型企业的融资需求。四是产品形态不同。金融科技的具体产品主要包括智能投顾、移动支付、智能征信等。科技金融的具体产品主要包括投贷联动、科技保险等。

“科技金融”的概念最早可追溯于改革开放后，其具体表现为改革开放以来的支持科技发展的金融、财政政策工具。但直到2006年，科技金融才逐步被学界纳入研究范畴。由于科技金融诞生的时间并不长，因此，学界还未对科技金融形成完整且科学的概念界定。目前，学界对于科技金融概念界定大致有三类观点：科技金融工具论、科技金融范式论及科技金融政策论。

科技金融工具论由四川大学教授赵昌文（2009）提出，他认为科技金融是由政府、企业、高校和金融机构等多主体构成的体系，通过金融政策、金融制度与金融服务等制度性安排为科技创新、成果转化及科技产业发展提供金融支撑，科技金融是国家金融体系和科技创新体系的一部分。此后，还有许多研究都强调了科技金融的工具属性（洪银兴，2011；汪泉和史先诚，2013；李心丹和束兰根，2013；章迪平和张家辉，2023）。

科技金融范式论最早由房汉廷（2010）提出，他基于佩雷丝等西方学者的研究成果，认为科技金融的内涵应包含四个方面：一是科技金融是一种创新活动。二是科技金融是一种技术—经济范式。三是科技金融是一种科技资本化过程。四是科技金融是资本通过科技异质化配置，实现高回报的过程。房汉廷（2015）进一步提出，科技金融是促进各种创新要素深度融合的新经济范式。张明喜等（2018）与陈伟忠和周春应（2021）也认为科技金融范式论深受学界认可。

除上述两种观点外，科技金融政策论也具有一定代表性。张兴旺和陈希敏（2017）着重从政策角度解读科技金融。李华军（2019）在科技金融工具论与科技金融范式论的研究基础上，系统提出了科技金融政策论。他以“麦克米缺口”现象与中小科技企业融资难的现状为切入口，提出科技金融从本质上看是一种创新政策，政府的政策引导对科技金融发展起着至关重要的作用。

综上所述，科技金融工具论、科技金融政策论与科技金融范式论分别从微观、中观与宏观角度对科技金融的内涵进行阐释。首先，在微观层面，科技金融工具论论述了科技金融对科技创新的促进作用，其中金融产品、金融制度和政策是促进科技发展的重要工具。其次，在中观层面，科技金融政策论强调了政府的政策对于科技金融的推动作用。最后，在宏观层面，科技金融范式论强调了科技金融本质是金融、科技与经济三者的有机融合。从本质来看，三类观点是辩证统一的：科技金融工具论强调了科技金融的自然属性，科技金融范式论强调了科技金融的社会属性（李华军，2019），而科技金融政策论则认为科技金融两种属性兼而有之。

国外学者并未提出科技金融这一概念，相关领域研究集中于论述金融发展、科技创新和经济发展三者之间的关系。多数学者的研究显示，金融业发展有助于推动科技创新与国民经济发展。

理论研究方面，Schumpeter（1912）最早探究了金融活动与科技创新间的关系。他研究了货币、信贷等金融要素对创新与经济发展的影响，并指出金融活动有助于推动科技创新，金融资本可助力催生成批的重大创新。Hicks（1969）认为金融市场效率对科技创新产生影响，工业革命一般需要金融革命为其提供支持。Mckinnon（1973）和Shaw（1973）认为适当的金融改革可促进金融体系与国家经济形成良性发展。而技术创新可提高全要素生产率，进而促进经济增长。因此，金融有利于科技创新。Bencivenga（1995）等研究了二级市场交易成本和流动性的变化对技术进步产生的影响。卡罗塔（2007）提出了金融资本和技术创新的基本范式：新技术刚兴起时，具有较高不确定性，但因其未来成长潜力较大，导致风险资本大量投入该技术领域，而技术与资本的高度融合，进一步助推了创新发展与资本积累。Peneder（2008）认为加快金融创新步伐能有效促进科技创新。Arena et al.（2017）分析了为创新提供资金的金融工具，发现金融工具侧重于以财政可持续的方式为推动社会发展的创业公司提供资金。

在实证研究方面，King和Levine（1993）参考熊彼特的理论，提出金融系统通过筛选优质的企业和项目、披露预期利润、提供融资及分散风险工具等方式，促进技术创新。Beck et al.（2000）通过研究发现，金融创新可通过提高全要素生产率的方式，推动国民经济的发展。Ang（2011）论述了金融因素对研发活动的作用，探讨了金融改革对创新活动的影响。Borisova和Brown（2013）发现融资摩擦对科技创新产生重要影响，但融资摩擦对科技型企业的投资产生的影响尚无定论。Meierrieks（2014）认为金融水平提升能带动更强的科技创新活动。Gorączkowska和Tomaszewski（2019）通过理论与实证分析发现活跃的金融市场有助于推动科技创新发展。Ullah（2019）发现正规金融更能促进创新发展，尤其对发展中国家促进作用更明显。

一般来说，大多数学者均认为银行有助于促进科技创新发展。Schumpeter（1912）认为银行系统可以识别具有创新精神的企业家，进而促进科技创新。Stulz（2000）发现，银行可通过监控创新项目，并根据项目推进情况提供相应融资服务，因此有分阶段资金需求的创新项目通过银行获得外部资金更有效。

国外研究方面，Lerner et al.（2011）发现风险投资和私募均对企业创新有促进作用。Rossi（2015）发现风险投资、天使投资等对意大利科技型企业的创新活动发挥了重要作用。

国内研究方面，陈思等（2017）认为风险投资可以增加高科技企业的专利数量，从而有助于企业的创新活动。亢梅玲等（2022）选取1991—2020年的A股上市公司数据，实证分析验证了风险投资的介入会促进企业的创新活动，且风险投资机构还会通过提供咨询等服务提升企业的创新效率。

整体来看，多数学者认为风险投资可促进科技创新发展，但也有研究表明风险投资对于创新的影响不显著。如，Engel和Keibach（2007）以德国为例，发现风险投资无法促进企业创新。

一般认为，资本市场有利于科技创新。国外研究方面，Levine和Zervos（1998）以47个国家1976-1993年的数据作为样本，通过实证分析发现，股票市场可作为经济增长与同期全要素生产力的预测指标，并与两者呈正相关关系。Da Rin和Penas（2007）认为资本市场会对企业创新战略产生显著影响：一方面，投资主体可通过资本市场途径投资于具有良好创新战略的企业。另一方面，资本市场的双边道德风险有助于企业实施创新战略。

国内研究方面，芦锋和韩尚容（2015）通过实证分析，得出资本市场融资对我国的科技创新产出有显著的正向作用。赵锡军和沈靖人（2023）认为资本市场可将不同性质的资金高效地转化为金融资本，促进资本要素投向最具发展潜力的方向，进而推动产业升级、助力经济结构转型。

国外研究方面，Atanassov et al.（2007）等选取1974 -2000年美国上市公司的数据，实证发现创新项目多的公司可通过多种渠道实现融资，而创新项目较少的企业一般以贷款方式融资，导致创新产出较少。Atanassov（2016）发现选择地方债务或资本市场等方式融资比从银行获取贷款更能促进公司的创新活动。Doh和Kim（2016）以韩国为例，实证研究发现从债券与股票市场方式融资比从银行贷款融资更能促进科技企业的创新活动。

国内研究方面，李悦（2008）发现处于创新初期的产业更适合从金融市场融资，而处于成熟阶段的创新产业更适合于银行贷款融资。芦锋和韩尚容（2015）研究发现在产业产出阶段，金融信贷更能有效促进科技创新的发展。高扬和李云海（2020）实证研究发现，信贷融资与股市融资等均对科技创新与经济增长有促进作用。

总体来看，多数学者认为银行、风险投资与资本市场均有助于促进科技创新，但针对不同类型与不同发展阶段的科技型企业，不同金融市场对企业产生的影响也不同。对于初创期及自主创新型企业，由于其资金实力较弱、不确定性较大，以银行为代表的直接融资体系不能很好地满足此类企业融资需求。因此，这类企业更适合通过风险投资及资本市场方式融资。而针对处于成熟期及模仿创新型科技企业，更适合通过直接融资方式满足企业资金需求。